Les financements externes
Objectif
L’analyse de la situation financière de
l’entreprise met en évidence les besoins de
financement des cycles d’investissement et
d’exploitation. Le choix des modes de financement
relève de décisions d’arbitrages visant
à assurer l’équilibre de la structure
financière sur le long terme. L’entreprise
doit-elle se financer en interne ou de façon externe ?
En quoi consistent les financements externes ?
1. L'emprunt bancaire
a. Octroi de l'emprunt bancaire
Soit un emprunt BNP de 700 000 €, effectué le
01/01/N, remboursable sur 5 ans. Taux
d'intérêt : 8%.
|
b. Remboursement de l'emprunt bancaire
Soit le tableau de remboursement suivant (emprunt
réalisé au 01/01/N, 1ère
annuité remboursée le 31/12/N) :
|
c. Influence des écritures sur les documents
de synthèse
|
2. L'augmentation de capital
Le capital d'une entreprise correspond à l'ensemble
des apports des
propriétaires de l'entreprise. Augmenter
le capital revient :
- soit à demander de nouveaux apports aux actuels associés,
- soit de "faire entrer" dans le capital de nouveaux associés.
Lors d'une augmentation de capital, l'écriture suivante doit être passée :
La dilution du capital correspond à la réduction du pourcentage qu’un actionnaire détient dans le capital d’une entreprise suite à une augmentation de capital. En augmentant le nombre d’actions et le nombre d’actionnaires, forcément, le pourcentage du capital détenu diminue. Ceci engendre une perte de pouvoir car le pourcentage des droits de vote diminue.
- soit à demander de nouveaux apports aux actuels associés,
- soit de "faire entrer" dans le capital de nouveaux associés.
Lors d'une augmentation de capital, l'écriture suivante doit être passée :
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La dilution du capital correspond à la réduction du pourcentage qu’un actionnaire détient dans le capital d’une entreprise suite à une augmentation de capital. En augmentant le nombre d’actions et le nombre d’actionnaires, forcément, le pourcentage du capital détenu diminue. Ceci engendre une perte de pouvoir car le pourcentage des droits de vote diminue.
3. Choisir le mode de financement
Les paramètres influençant l’arbitrage
entre les différents modes de financement sont :
- Les performances passées et présentes de l’entreprise permettent de justifier le montant de l’autofinancement et des réserves.
- Le poids et le pouvoir de négociation des actionnaires influent sur le montant des dividendes distribués.
- Le niveau d’endettement, la capacité de négociation de l’entreprise avec les établissements de crédit et les conditions d’emprunt (taux d’intérêt, durée…) expliquent la possibilité et l’intérêt de recourir à l’emprunt bancaire.
- L’effet de levier correspond à la différence entre la rentabilité des capitaux propres et la rentabilité économique. L’effet de levier est d’autant plus important que la rentabilité économique est forte par rapport au coût de l’endettement et que l’entreprise est très endettée. Donc lorsque le taux d’intérêt d’un emprunt est faible par rapport à la rentabilité économique, l’entreprise a intérêt, dans la limite d’un risque acceptable, de se financer par emprunt bancaire.
- Les performances passées et présentes de l’entreprise permettent de justifier le montant de l’autofinancement et des réserves.
- Le poids et le pouvoir de négociation des actionnaires influent sur le montant des dividendes distribués.
- Le niveau d’endettement, la capacité de négociation de l’entreprise avec les établissements de crédit et les conditions d’emprunt (taux d’intérêt, durée…) expliquent la possibilité et l’intérêt de recourir à l’emprunt bancaire.
- L’effet de levier correspond à la différence entre la rentabilité des capitaux propres et la rentabilité économique. L’effet de levier est d’autant plus important que la rentabilité économique est forte par rapport au coût de l’endettement et que l’entreprise est très endettée. Donc lorsque le taux d’intérêt d’un emprunt est faible par rapport à la rentabilité économique, l’entreprise a intérêt, dans la limite d’un risque acceptable, de se financer par emprunt bancaire.
L'essentiel
Les financement externes sont :
- l'emprunt bancaire,
- l'augmentation de capital.
Les paramètres influençant l’arbitrage entre les différents modes de financement sont :
- Les performances passées et présentes de l’entreprise.
- Le poids et le pouvoir de négociation des actionnaires.
- Le niveau d’endettement, la capacité de négociation de l’entreprise avec les établissements de crédit et les conditions d’emprunt (taux d’intérêt, durée…).
- L’effet de levier.
- l'emprunt bancaire,
- l'augmentation de capital.
Les paramètres influençant l’arbitrage entre les différents modes de financement sont :
- Les performances passées et présentes de l’entreprise.
- Le poids et le pouvoir de négociation des actionnaires.
- Le niveau d’endettement, la capacité de négociation de l’entreprise avec les établissements de crédit et les conditions d’emprunt (taux d’intérêt, durée…).
- L’effet de levier.
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