Les financements externes

Le capital d'une entreprise correspond à l'ensemble des apports des propriétaires de l'entreprise. Augmenter le capital revient :
- soit à demander de nouveaux apports aux actuels associés,
- soit de "faire entrer" dans le capital de nouveaux associés.

Lors d'une augmentation de capital, l'écriture suivante doit être passée :



La dilution du capital correspond à la réduction du pourcentage qu’un actionnaire détient dans le capital d’une entreprise suite à une augmentation de capital. En augmentant le nombre d’actions et le nombre d’actionnaires, forcément, le pourcentage du capital détenu diminue. Ceci engendre une perte de pouvoir car le pourcentage des droits de vote diminue.

Les paramètres influençant l’arbitrage entre les différents modes de financement sont :
- Les performances passées et présentes de l’entreprise permettent de justifier le montant de l’autofinancement et des réserves.
- Le poids et le pouvoir de négociation des actionnaires influent sur le montant des dividendes distribués.
- Le niveau d’endettement, la capacité de négociation de l’entreprise avec les établissements de crédit et les conditions d’emprunt (taux d’intérêt, durée…) expliquent la possibilité et l’intérêt de recourir à l’emprunt bancaire.
- L’effet de levier correspond à la différence entre la rentabilité des capitaux propres et la rentabilité économique. L’effet de levier est d’autant plus important que la rentabilité économique est forte par rapport au coût de l’endettement et que l’entreprise est très endettée. Donc lorsque le taux d’intérêt d’un emprunt est faible par rapport à la rentabilité économique, l’entreprise a intérêt, dans la limite d’un risque acceptable, de se financer par emprunt bancaire.