Le marché financier et le financement externe direct

Les organisations peuvent se financer directement sans passer par un intermédiaire comme les organismes de crédit ou les banques.

On distingue deux principaux moyens de financement direct :

• le recours aux marchés financiers ;
• la finance participative.

Le recours aux marchés financiers correspond à l’utilisation de la bourse grâce à l’émission d’actions.

Les modes de financement des organisations

La bourse fait partie du marché financier. C’est un marché, c’est-à-dire un lieu physique ou virtuel sur lequel vont s’échanger des titres financiers : les actions et les obligations.

La bourse se sépare en deux marchés :

• le marché primaire, sur lequel des actions nouvelles sont émises ;
• le marché secondaire, qui équivaut à un marché « de l'occasion », sur lequel s'échangent les titres déjà émis.

Le cours de bourse correspond aux prix des actions. Leur valeur dépend des résultats financiers des entreprises ou des anticipations des agents. Le prix d’une action n‘est donc pas fixe : il évolue en fonction du niveau de la demande ou de l’offre. Si une action est très demandée, son prix sera élevé et son cours augmentera.

Le financement participatif ou crowdfunding correspond au recours à des plateformes de financement sur internet qui regroupent des investisseurs.

Ce type de financement est utilisé par les PME qui n’ont pas la possibilité de s'introduire en bourse car elles sont trop petites et n’ont pas un chiffre d’affaire assez élevé. En outre, l'introduction en bourse est coûteuse en terme organisationnel : tenue de comptes spécifiques, appel à des commissaires aux comptes…

Le financement participatif présente également l’avantage d’être simple et rapide. En présentant leur business plan, les entreprises peuvent inciter les agents économiques (organisations ou particuliers) à investir dans leur projet.

Les banques n'ont pas le monopole du financement des entreprises. Celles-ci peuvent se financer directement auprès d'apporteurs de capitaux, via la bourse ou des plateformes de financement.

Cette solution s'est largement développée depuis 1985, avec l'ouverture internationale des marchés de capitaux et la volonté des entreprises de trouver un financement moins coûteux.

Si le financement externe direct a l'avantage de permettre de maintenir l'indépendance des organisations vis-à-vis des organismes de crédits, il comporte aussi des risques. En effet, le cours des actions est instable. Il dépend du comportement spéculatif des agents, qui peut-être irrationnel. Ils ne vont pas acheter des actions pour leur valeur réelle dépendante des résultats financiers, mais parce qu’ils pensent que le cours de l’action va augmenter et qu’ils feront un bénéfice à la revente.

De plus, les investisseurs ont un comportement « moutonnier », c’est-à-dire qu’ils vont avoir tendance à imiter le comportement des autres investisseurs, sans se baser sur une analyse précise et rationnelle des mécanismes qui font évoluer le cours de bourse. Le cours augmente, donc ils vont acheter l’action en espérant que le prix de l’action évoluera encore à la hausse. C’est ce comportement imitatif et moutonnier qui est à l’origine de bulles spéculatives.

La crise de 2008 a été en partie créée par ces comportements spéculatifs, ainsi que le manque de discernement et d’évaluation des risques.